美联储加息落地，两难未解

北京时间9月17日凌晨，美联储议息会议宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%。本次会议前，市场对美联储是否需要重启加息一度存在明显分歧，这也显示出美国经济正处在增长韧性与通胀压力并存的弱平衡状态，市场对于美联储当前所面临的主要矛盾及其对应的政策选择难以形成共识。

综合而言，美国私人消费与资本开支仍对经济增长形成支撑，就业市场快速恶化的风险有所下降。与此同时，工资增速持续缓和，表明劳动力市场尚未重新进入过热状态。本次加息更接近一次针对通胀持续性及其扩散风险的预防性调整，反映联储政策重心在经济与就业仍具韧性的背景下，进一步转向防范通胀持续性及预期脱锚风险。

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